Деньги, кредит и ФРС.
Нематериальные деньги.
Первоначально деньги были материальными. На протяжении
тысячелетий золото или серебро выполняли функцию денег, иногда и другие (такие
как медь, латунь и ракушки). Сегодня почти все деньги
нематериальные. Это
началось около 300 лет назад, когда у английского финансиста зародилась идея
национального центрального банка. Федеральная резервная система взяла на
себя монопольную роль в Соединенных Штатах в 1913 году.
Что такое доллар?
Первоначально денежная единица доллар была определена, как определенное
количество золота.
Законопроектом было закреплено обещание заплатить за Доллар законные деньги, которыми было
золото. Любой
желающий мог предоставить любую сумму долларов в банк и получить золото в
обмен, и банки могли получить золото из Казначейства США за долларовые купюры.
В 1933 году президент Рузвельт
и Конгресс США запретили собственность на золото, аннулировали и запретили все
внутренние контракты по отношению к золоту, и то, что делает Федеральная
резервная система отмечено законным платежным средством на земле. В 1971 году президент Никсон остановил
золотые платежи от Казначейства США для иностранцев в обмен на доллары. Сегодня
казначейство США не даст никому ничего материального в обмен на доллар. Хотя банкноты ФРС определяются как
"обязательства Соединенных Штатов", в реальности они не являются
обязательствами что-то делать.
Конгресс США утверждает, что
доллар является "юридически" 1/42.22 за унцию золота. Можете ли вы покупать золото по цене
$42,22 за унцию? Нет, это определение
является фальшивкой, и все это знают. Когда
правительство постепенно удалило материальную поддержку для доллара, валюта
продолжала функционировать. Вы
все еще можете купить товар за доллары, потому что правительство утверждает что
это деньги. Объем товаров
находится в зависимости от общего объема долларов - как наличных, так и кредитных,
и владельцы этой валюты уверены, что эти ценности останутся нетронутыми.
В первую очередь доллар
«поддерживается” государственными облигациями, за которые обещают заплатить
долларами. И так, сегодня доллар
подкреплен лишь обещанием заплатить или идентичными обещаниями. Какова природа каждого обещания? Если казначейство не даст вам ничего
ощутимого вместо вашего доллара, то у казначейства не возникнет никаких проблем
от этого обещания.
Доллар - "деньги". Но правда в том, что доллар опирается
на задолженность, это фактически кредит, а не деньги. Это кредитные обязательства
правительства, которые обозначается в долларах и ни чем не поддерживаются. Таким образом, хотя мы можем
использовать термин "деньги", ссылаясь на доллары, нет больше никаких
реальных денег в финансовой системе США, нет ничего, кроме кредитов и долгов.
Так что, определяющие курса
доллара, и, следовательно, условия денег, кредита, инфляции и дефляции, сегодня
является проблемой, если не сказать больше. Несмотря
на эту проблема, мы все еще можем использовать эти термины, потому что в сознании
людей эти эфирные концепции имеют смысл и значение.
Как Федеральная
резервная система производит деньги…
За многие годы
Федеральный резервный банк передал покупательную способность от всех других
держателей доллара (в первую очередь Казначейства США) по сложной серии
махинаций. Министерство финансов США отдалживает деньги за счет продажи
облигаций на открытом рынке. ФРС «покупает»
облигации Казначейства, но в действительности (это разрешено законом) чтобы
просто изготовить новый расчетный счет для продавца в обмен на облигации. Он держит облигации казначейства в качестве
активов. Теперь у ФРС есть
облигации, а Казначейство имеет новые деньги. Эти
транзакции ещё называют "монетизацией" долга, в которых ФРС
превращает государственные облигации в деньги. В результате все выглядит так, если бы
правительство просто сфабриковало свой расчетный счет, хотя оно платит ФРС часть
процентов по облигациям для предоставления услуги тайно. На сегодняшний день, ФРС монетизировала
около $ 600 млрд. казначейских обязательств. Этот
процесс увеличивает предложение денег.
В 1980 году Конгресс США
предоставил ФРС юридические полномочия монетизировать долг любого агентства. Иными словами, ФРС может обменять
облигации правительства, банка или другого учреждения для текущего счета в
долларах США. Этот механизм дает
Президент через казначейство, механизм "спасения" проблемных долгов
правительства, банков или других учреждений, которые не могут получить
финансирование в другом месте. Такие
решения принимаются по политическим причинам, а ФРС может пойти на встречу или
отказаться. Сегодня у ФРС есть
около $ 36 млрд. внешнего долга и это является беспрецедентным.
Каждый новый счёт ФРС (или
запись), выраженный в долларах, имеет значение, но это значение происходит за
счет сокращения стоимости всех других выдающих счетов в долларах США. Это сокращение происходит в
благоприятствии учреждений тратит вновь зачисленные доллары, поднимая долларовый
спрос на товары и, следовательно, их цены. Все
остальные держатели доллара по-прежнему держат такое же количество долларов, но
теперь уже есть больше долларов в обращении, и каждый из них может купить меньше
товаров и услуг. Старые доллары
теряют ценность ровно в той же степени, как новые счета приобретают ценность. Конечным результатом является передача
стоимости на счет получателя от всех других держателей доллара. Этот факт не всегда очевиден, т. к.
расчетная единица по всей финансовой системе не меняется, хотя меняется ее
значение.
Важно понять, что именно ФРС
имеет право это делать: она имеет законные права на передачу богатства от вкладчиков
к определенным должникам и без разрешения вкладчиков. А также влияние имеет на денежное
предложение точно так же, как если бы эти деньги были подделаны и брошены в
обращение.
В старые времена, правительство
раздувало денежную массу путем разбавления их монетами и печатали это напрямую. Теперь же старая игра гораздо менее
очевидна. Основное призвание ФРС
не создание денег, а облегчение кредита. Это
в конце концов может привести нас к дефляции, почему это возможно ?
Как Федеральная резервная система способствовала росту кредитов.
Конгресс уполномочил
ФРС не только "создавать” деньги для правительства, но и "сгладить"
экономику путем манипулирования кредитами. И
эта манипуляция была почти исключительно в направлении получения лёгкого
кредита. Таким образом,
новые деньги – это новый кредит.
Это означало много новых кредитов,
поскольку банкам было разрешено выдавать 90 процентов своих вкладов (держать 10
процентов «про запас» для покрытия изъятий). Когда
ФРС увеличила резервы банков, они выдавали кредиты из тех новых долларов другим
банкам, а те в свою очередь организациям и т.д. Таким образом, расширение
резервов и депозитов по всей банковской системе называется "эффект
мультипликатора«. Этот процесс расширил предложение кредита далеко за пределы
предложения денег.
Из-за конкуренции со стороны
фондового денежного рынка, банки начали использовать фантазии финансовых
манипуляций, чтобы обойти резервные требования. В начале 1990-х годов ФРС под Алана
Гринспена сделала спорный шаг и сняла требования к банковским резервам почти
полностью. Для этого она сначала снизила до нуля обязательные резервы по всем
счетам, кроме текущих. Тогда
банки делали вид, что они почти, не проверяя баланс счета, позволяли "зачищать"
счета в конце каждого рабочего дня, что приводило к занижению балансов счетов на
сотни миллиардов долларов. Конечным
результатом является то, что банкам сегодня удобно выполнять свои номинально
обязательные резервы (в настоящее время около $ 45b).
К этому изменению
регулирования, ФРС существенно удалила себя из бизнеса обязывать банки держать
резервы и манипулировать уровнем этих запасов. Это произошло в период экономического
спада и во время большого падения на акцию S&P с 1940 года. То, что экономический спад является в
итоге получением "легких денег", является временным спасением.
Теперь банки могут отдалживать
практически все свои депозиты. На
самом деле, они могут отдалживать больше, чем все их вклады, потому что
компаниям банки родители могут выпустить акции, облигации, коммерческие бумаги
или другие финансовые инструменты и на эти активы банк может сделать новые
займы. Иными словами, банки могут
организовать создание своих собственных новых денег для целей кредитования,
правда в ограниченных величинах. Сегодня
банки США расширили на 25% больше, чем общий объем кредитов, которые они имеют
в общей сумме депозитов ($ 5400 млрд по сравнению с $ 4,3 трлн). Поскольку все
банки не занимаются этой практикой, другие должны быть достаточно агрессивными
в этом.
И так, когда банки отдалживают деньги, они предоставляют
их на хранение в другие банки, которые могут предоставить его снова. Без обязательных резервов, эффект
мультипликатора не является ограниченным в десять раз депозитов, это
практически неограниченный. Каждый
новый доллар на хранение могут дать взаймы снова и снова во всей системе:
депозит становится опять кредитом.
Система бумажных денег поощряет
инфляцию как через создание денег, так и через расширение кредитования. Этот двойной рост был денежным
двигателем исторической тенденции к повышению цен на акции в волне (V) с 1932
года. Колоссальный рост
банковских кредитов с 1975 года предоставил денежную массу для окончательной (волна
В) эффективной ликвидации резервных требований.
Чистый
эффект от монетизации
Хотя ФРС почти полностью вывели
из роли проведения бездокументарных резервов для банков, он не вышел на пенсию. Сегодня производство ФРС валюты
является пассивным. В
соответствии с действующей политикой, банки должны платить за это валютой с
любых оставшихся резервов. Если
они не имеют, они заимствуют, чтобы покрыть расходы и погасить этот кредит, точно
так же, как они собирают проценты по своим кредитам. Таким образом, ФРС не считает себя в
бизнесе "печатать деньги" для правительства. Скорее, это способствует расширению
удовлетворения кредитной политики правительства и банков.
Если банки и казначейства
привязали за наличный расчет в денежном кризисе, политика может измениться. Неизрасходованный выпуск банкнот может
стать умышленным от ФРС или политики правительства. Это происходит и в других
странах на протяжении всей истории.
| 
